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西南证券:PPI低位调整 贸易增长回归真实

2019-12-04 18:14:39来源:励志吧0次阅读

西南证券:PPI低位调整 贸易增长回归真实 2014-01-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

工业生产者价格指数低位徘徊。随着2013年年末经济步入调整,PPI和PPIRM均在低位开始徘徊,工业企业利润整体有增长预期;对外贸易数据回归理性。前期饱受诟病的对外贸易数据在12月回归正常,对港贸易或是贸易数据异常的主要原因;对日贸易遇冷、对欧美贸易持续复苏。受地缘政治冲突,对日贸易逐渐萎缩,而源于经济企稳,对欧美贸易稳步向好。

1.工业生产者价格指数低位徘徊12月,全国工业生产者出厂价格指数PPI同比下降1.4%,较上月1.42%的水平上升0.02个百分点,基本保持稳定;环比11月的水平保持不变;全年累计下降1.9%,较去年同期1.72%的水平下降幅度有所扩大。

12月,全国工业生产者购进价格指数PPIRM同比下降1.4%,较上月1.46的水平上升0.06个百分点;环比保持稳定;全年累计下降2%,较去年同期1.85%的水平下降幅度有扩大的趋势。

从生产者购进和出厂价格全年同比数据和去年工业企业利润水平来看,今年我国工业企业利润较去年较大概率呈现较快增长。根据国家统计局数据显示,2013年,全国工业生产者出厂价格比上年下降1.9%,工业生产者购进价格比上年下降2.0%,出厂价格下降幅度小于购进价格下降幅度,导致企业或有利润扩大空间;而去年同期工业企业利润水平较今年平均水平较低,基数效应较小,以此推断,12月工业企业利润水平将较大概率出现快速增长。

从今年二者的走势来看,出厂价格减去购进价格逐渐趋于稳定,数据虽然下降,但下降之中蕴含向好力量,也是坚定我们长期看好的重要依据之一。但需要指出的是,长期来看,试图通过压缩成本来提高利润的做法的可持续性值得商榷,因为成本压缩的难度将随着持续的压缩快速增长,而实现价格正增长才是长远之计。

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