法甲

金融:变额年金产品 审慎开始 短期影响有限

2019-10-11 22:21:39来源:励志吧0次阅读

金融:变额年金产品 审慎开始 短期影响有限 2011-05-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

保监会启动变额年金保险试点中国保监会于5月10日启动了变额年金保险试点项目,此前已酝酿了超过一年的时间。该通知详细列出了变额年金试点的运行机制和若干限制,希望通过审慎的推进与监管降低相关的投资和错误定价风险(在全球金融危机期间美国寿险公司曾受此影响)。

有利于产品多样化和长期增长考虑到中国人口老龄化、期望寿命增长以及社会保障体系和商业养老产品欠发达,我们认为变额年金的推出填补了中国养老保险产品的空缺。此外,由于变额年金提供四种不同类型的最低保单利益保证,我们认为该类产品将会吸引同时需要保本和可变投资回报的客户。尽管如此,与上世纪80年代后美国变额年金保险的迅速增长(部分原因在于职业养老金计划具有特定的延税特征)相比,中国的变额年金产品没有税收优惠。

但上市保险公司对两类风险持审慎态度我们获得的业内消息显示,各上市寿险公司对变额年金保险均持审慎态度。主要担忧在于:1)与现有产品相比,变额年金保险的定价更具挑战性。为了给客户提供利益保证,保险公司可能需要承担与市场震荡和定价错误相关的投资风险。由于变额年金的利益保证较为复杂且期限较长,因此这种风险可能难以对冲或对冲成本较高;2)由于变额年金产品通常较为复杂,代理人资质不足或缺乏适当的客户选择可能会导致误导销售风险。

短期积极影响有限;维持对该行业的中性看法我们认为短期内(2011-2012年)上市保险公司不大可能积极推进变额年金的销售。此外,即使变额年金保险的销售额达到了每家保险公司人民币80亿元的上限,但资产管理手续费也不会高于人民币1.6亿元(根据监管规定,资产管理费率不得高于资产管理规模的2%)。在这种情况下,变额年金业务对中国人寿、平安、太保及太平等公司2012年预期利润的贡献可能较为有限(0.2%至5%)。

我们维持对该行业的中性看法,并因估值具吸引力更看好A股保险公司(A股保险公司的2011年预期股价/内含价值为1.6倍,而H股为2.0倍)。我们的首选股为评级为买入的平安A股(位于强力买入名单)/H股以及中国太保A股。下行风险:A股市场表现疲弱,内含价值/新业务价值增长疲弱。

沈阳脑康中医院咨询

北京京科银康中医医院大概得多少钱

沈阳脑康中医院网络咨询

北京京科银康中医医院要花多少钱

沈阳脑康中医院QQ咨询

心梗后心衰治疗方案
简述心绞痛的典型症状
宝宝肺炎严重后果
宝宝慢性肺炎症状
孩子积食咳嗽的症状及治疗
分享到: